展望未来，中国雄狮醒了！

来源：估值逻辑（ID： guozhiluoji）

中国繁荣，牛市征程

所有在唱中国经济崩溃论，对中国发展没有信心的，我不知道他们的担忧和逻辑落脚点到底是在什么地方。

20 世纪 90 年代，我们国人在海外是非常受歧视的，因为我们穷啊，我们当时连给村子修路的钱都没有；21 世纪的前 10 年，我们实现了工业体系的起飞，完成了国家生命周期高速成长的一段，我们出去的时候可以抬着头跟别人说话，各个国家都求着中国购买商品；最近的 10 年，又是一个什么样子呢？全球都在学习中国话，都在受到汉语博大精深恐怖的支配，在迎合中国，因为中国人有钱了。

经过了这 30 年的发展变化，我们应该庆幸生在一个伟大的时代和一个伟大的国度，能让一个 14 亿人口的国家在 30 年时间完成了工业体系起飞准备、起飞、成熟这三个一般来说需要 60 年时间完成的过程，是经济史上的一大奇迹。

中国工业化的经典性可以表现在以下几个方面：

1.遵循了起飞准备、起飞阶段的基本阶段特征：1978 年至 2000 年进行了以轻工业发展为主的起飞准备和原始积累，2000 之后进入起飞阶段；

2.具有起飞阶段的三个要素条件：固定汇率、集权政治和贫富分化；

3.具有典型的起飞主导产业，以及重化工业相关的行业的发展。中国起飞的主导产业是房地产，同时也具备钢铁、造船等重化工业的发展。

4.具有完备的工业化体系，在起飞中进行了以铁路为代表的工程装备的技术积累。这一点对中国未来的产业升级至为重要。

5.遵循了城市化加速、市场扩张以及交通发展的需求扩张规律。

上面的这些经典的过程在工业化理论是各个工业化国家的共性特征。

面对这样的奇迹我们应该感谢三个人（ 第三个目前刚刚登上历史舞台 ）。第一感谢邓小平邓爷爷，他奠定了改革开放这条路不变；第二感谢朱镕基朱总理，朱总理以一己之力力挽狂澜，牺牲了一部分人的利益搭建了整体社会的高效率运行，朱总理让我们加入 WTO，加快出口、掠夺海外需求创造居民财富；第三个要感谢的是刘鹤，他正走上历史舞台，想来只有等到 15 年以后我们才能知道他在金融自由化这条路上的这脚刹车是多么的及时，挽救了工业成熟期政策造成的泛金融化的错误。

展望未来，中国这只世界级雄狮醒了，正在以自身强大的惯性运行，在这个惯性下我们会从成熟阶段走向大众消费阶段。

由于刘鹤的这脚金融自由化刹车踩得及时，我们有望在世界分工中从第三阶层向第二个阶层迈进，这具有划时代的意义，由于我们庞大的人口体量和旺盛的工业制造能力，在我们迈向第二阶层时候会把日本、韩国、德国等国在经济上彻底的逼到绝路。

从国家级别的竞争优势来讲，我们拥有了这样的实力和能力。在这个基础上，我们将迎来中国在低增速、总量变化不大下的中长期繁荣——结构主义经济的崛起。

在世界康波周期萧条期，中国居民财富创造会成为一道靓丽的风景线。以此为背景，再参照日本的国际经验，和我们内身的规律，我国资本市场将迎来中长期的繁荣。

展望：跨过中等收入陷阱

我们是否能跨越过中等收入陷阱？这个问题实在是太庞大，庞大到没有任何一个人敢打这种包票，中国一定会迈过中等收入陷阱。我们先不考虑是否能跨越中等收入陷阱这个宏大的问题，先从居民财富入手，就是中国未来如何能保持居民财富的增加。

这一点也许我们只能类比 1975 年后的日本，从实际经济体量、人口等各种指标是和日本当时具有很好的对比性，许多人喜欢拿美国企业发展路径来做对比，我偏向认为这个标杆选得有些问题，日本企业在 1975 年到 1990 年的发展案例对于我们才有更加明显的指导意义。

日本在 1975 年开启了繁荣的 20 年，股市长牛 15 年的征程，直到 1989 年金融自由化的泡沫。也许我们会沿袭这个路径，在全球萧条的过程中，中国的繁荣是未来最大的亮色。

1、如果和日本在那个阶段对比，我们目前有三个不利的条件

1）人口基数庞大，意味着我们需要更多的海外需求

德国、韩国、台湾、新加坡等地区的经验完全不适用我们的市场的，在研究分析的时候，这些国家地区只能当做个体案例来研究，不能当做制定整体国家政策依据。

因为人口太少了，德国 8000 万人口，韩国 5000 万人口，台湾 2300 万人口，新加坡 560 万人口，北上广深四个城市加起来就接近上亿级别。这几个国家稍微掠夺国际上一点需求就能实现比较好的财富创造。

我们是 14 亿人口的大国，如果满足中国人的需求和财富创造，我们会把许多国家逼到绝路。日本 1975 年到 1987 年的崛起，把美国企业逼到了绝路；中国这 20 年的崛起，先是把四小龙逼到了绝路，然后是把日本逼到绝路（ 这几个地区人口少，少量的需求就能养活这些人，所以不至于类似日本般凄惨），日本真的是被中国逼到了绝路，日本的贸易差额已经从 2004 年前贸易顺差 12 万亿日元，到 2014 年的贸易逆差 12 万亿。

2）没有一个超级大经济体能提供需求

在 80 年代到 90 年代，中国是一个超级大的需求体，在 90 年代索尼、三星卖给了中国的电气设备（ 随身听最为典型 ）。我们现在所面临的国际市场，并没有一个能类似中国这么庞大的市场，目前看能提供这样需求的就是印度、墨西哥，但是这些国家还在工业化体系起飞准备的初期，甚至初期都不算，他们的贸易逆差已经持续了多年，无法形成国家资本积累，居民也就无力提供额外消费。提高内需也是一种方式，但是需要建立在透支未来的角度上。

3）美国资产负债表不同周期，代表美国对需求接受程度不同

在 20 世界 70 年代和 80 年代，美国处于国家资产负债表的中期阶段，制造业向外转移，1956 年到 1974 年转移的是最初级加工制造业，然后是终端制造业，1985 年之后是高端制造业。

日本承接了和完成了这些所有阶段的转移。

中国初期承接的是日本、亚洲四小龙的初级制造业，然后不断攀升，我们现在已经具有向中高端制造业升级的能力（ 中国现在工业体系完整程度和制造能力已经远远超过了其他所有国家 ）。

但是美国人不想刷卡消费了。这个是一个巨大的威胁和不同，是我们不得不去面对的问题。相信我们的军师、智囊团能找到一个折中的办法。

2、关于跨国中等收入陷阱的五个错误认知

我们能依靠什么越过中等收入陷阱呢？至少我偏向认为之前提的几个政策和大家熟知的想法是有问题的。

互联网救中国

这个是彻头彻尾的错误。

第一、互联网信息化生命周期已经过了成熟期、迈向衰退周期，其带动的效率提升，和生活便利的使命已经完结了（ 30 年的扩散，30 年的繁荣 ）；

第二、互联网是一种工具，没有创造需求，只是现有需求的重新分配：在国内看到的各种互联网成功案例，哪一家带来新增需求了？貌似都没有，携程的成功，原来的订票点消失了；滴滴打车的成功，带来之前的出租车公司式微；阿里巴巴的成功，带来全国各地区的批发零售市场都死了；京东的成功，让全国各地的电子城人去楼空。

依靠互联网是完全不懂经济的人才能想出来的想法，无知、无知、无知。

2）依靠消费跨国中等收入陷阱（转型）

这个听起来有些道理，但是我也认为这是一个认知错误。美国经济 80% 是消费，工业体系升级的最终阶段是大众消费、超越大众消费（ 目前只看到美国是超越大众消费 ），这个特征听起来好像消费是一个必然的结果。

但是我依然认为依靠消费跨过中等收入陷阱也是一个巨大的认知错误。

我们来看这样一段表述：